В кругу ученых

В кругу ученых

За первый год в MIT молодой ученый познакомился с Франко Модильяни, Полом Кутнером[361], Фишером Блэком[362], Робертом Мертоном. Началось сотрудничество, которое сам Майрон считал крайне продуктивным: «…Мертон, Блэк и я были заинтересованы в ценообразовании на рынке ценных бумаг и в моделях ценообразования производных финансовых инструментов. Во время моего пребывания в MIT я работал над тестированием моделей оценки капитальных активов с Блэком и Майклом Дженсеном, одновременно развивая технологии оценки опционов с Блэком и продолжая при этом работать с Миллером».

Первые научные работы Шоулз выпустил в 1967 году. В числе статей молодого ученого – «Связь между измерением риска, обусловленного рынком, и бухгалтерским учетом»[363] в соавторстве с Уильямом Бивером и Полом Кеттлером (1970), «Рынок для ценных бумаг: замещение при ценовом давлении и влияние информации на цены акций»[364] (1972); «Модель оценки капитальных активов: некоторые эмпирические проверки теории рынков капитала»[365] (1972) в соавторстве с Фишером Блэком и Майклом Дженсеном[366]; «Связь доходности и риска: повторное исследование некоторых последних открытий»[367] (1972) в соавторстве с Мертоном Миллером; «Оценка опционных контрактов и оценка рыночной эффективности»[368] (1972) в соавторстве с Фишером Блэком.

В 1973 году Шоулз вернулся в Чикагский университет, чтобы проводить совместные исследования с Миллером, Блэком и Фамой. Началось его тесное взаимодействие с Центром анализа стоимости ценных бумаг[369] по развитию и анализу базы данных котировок акций.

Шоулз опубликовал несколько статей, в которых доказывал: стоимость привилегированных акций и некоторых долговых инструментов компании зависит от стоимости ее самой практически так же, как стоимость опциона зависит от цены базовых активов. Таким образом были заложены основы единой теории оценки корпоративных обязательств.

Формула модели оценки опционов, прославившая своих создателей, впервые была выведена в статье 1973 года «Ценообразование опционов и корпоративных долговых обязательств»[370], написанной в соавторстве с Блэком. Формула стала главным элементом модели, названной моделью ценообразования опционов Блэка – Шоулза. Исследования ученых базировались на предыдущих работах Джека Трейнора[371], Пола Самуэльсона, Джеймса Бонеса и Эдварда Торпа[372] и разрабатывались в период активного роста опционной торговли.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Похожие главы из других книг

12. ПОЛИТИКА В ОТНОШЕНИИ УЧЕНЫХ, ИНЖЕНЕРНО-ТЕХНИЧЕСКИХ И РЯДОВЫХ РАБОТНИКОВ

Из книги Избранные произведения автора Мао Цзэ Дун

12. ПОЛИТИКА В ОТНОШЕНИИ УЧЕНЫХ, ИНЖЕНЕРНО-ТЕХНИЧЕСКИХ И РЯДОВЫХ РАБОТНИКОВ В нынешнем движении следует продолжать осуществлять курс «сплочение — критика — сплочение» в отношении ученых, инженерно-технических и рядовых работников, если только они патриотически


Вклад немецких ученых

Из книги Пуанкаре автора Тяпкин Алексей Алексеевич

Вклад немецких ученых На статью Эйнштейна сразу же обратил внимание редактор журнала «Анналы физики», выдающийся теоретик, профессор Берлинского университета Макс Планк. Работа Эйнштейна вызвала у него самый непосредственный интерес возможностью провести «такое


ГЛАВА СЕМНАДЦАТАЯ Вуд — разоблачитель ученых дураков и мошенников. Его война с медиумами

Из книги Роберт Вильямс Вуд. Современный чародей физической лаборатории автора Сибрук Вильям

ГЛАВА СЕМНАДЦАТАЯ Вуд — разоблачитель ученых дураков и мошенников. Его война с медиумами У доктора Вуда длинная карьера, начавшаяся еще до «N-лучей» Блондло и визита Евзапии Палладино в Америку, по разоблачению мошенников и добросовестно заблуждающихся ученых, исходят


По заданию учёных

Из книги Путь в небо автора Анохин Сергей Николаевич

По заданию учёных Низкие серые тучи неподвижно висят над аэродромом, сея мелкий, нудный дождик. Испытатели Степан Машковский, Иван Шунейко и я сидим в лётной комнате и с нетерпением ждём «погоды». Нам предстоит необычная работа. В воздухе будут испытывать не самолёт, не


ГИПОТЕЗА, ВЗВОЛНОВАВШАЯ УЧЕНЫХ

Из книги Куда плывут материки автора Кузнецова Любовь Иосифовна

ГИПОТЕЗА, ВЗВОЛНОВАВШАЯ УЧЕНЫХ Итак, Вегенер сдвинул с места материки, которые испокон веков считались неподвижными. Они плавают, движутся. Это движение началось давным-давно и продолжается по сей день. Оно вечно.Гипотезе Вегенера пришлось пережить разные времена-


ПРИЛОЖЕНИЕ ЧЕЛОВЕК ХХ ВЕКА Высказывания известных политиков, ученых, деятелей культуры о В.И. Ленине

Из книги Жизнь Владимира Ильича Ленина: Вопросы и ответы автора Перфилов В. А.

ПРИЛОЖЕНИЕ ЧЕЛОВЕК ХХ ВЕКА Высказывания известных политиков, ученых, деятелей культуры о В.И. Ленине Идейно мы с Владимиром Ильичем Лениным, конечно, расходились, но я имею сведения о нем как о человеке добрейшей и поистине христианской души. Патриарх Московский


Студентам и преподавателям Политехнического института Высоцкий не понравился 25 октября 1975 года, Дом ученых в Лесном

Из книги Тайные гастроли. Ленинградская биография Владимира Высоцкого автора Годованник Лев

Студентам и преподавателям Политехнического института Высоцкий не понравился 25 октября 1975 года, Дом ученых в Лесном Среди ленинградских любителей творчества Владимира Высоцкого была группа лиц, на которых Высоцкий как человек произвел исключительно негативное


Глава IX. В кругу учеников и в кругу семьи

Из книги Путь ученого автора Осипов Осип Миронович

Глава IX. В кругу учеников и в кругу семьи В 1883 году умер Егор Иванович. После его смерти Анна Николаевна окончательно переехала в Москву и уже до конца своей жизни не расставалась с Николаем Егоровичем.Ее присутствие мало изменило установившийся порядок в жизни


От редактора (Рассказ об авторе «Рассказов об учёных»)

Из книги Рассказы об ученых автора Формозов Александр Александрович

От редактора (Рассказ об авторе «Рассказов об учёных») …Я затем, быть может, не умру, Что, до смерти теперь устав от гили, Вы сами, было время, поутру Линейкой нас не умирать учили… Б.Л. Пастернак. Брюсову. 1926. Автор этой книги написал для неё и предисловие, и послесловие.


Глава IV. «Республика ученых»

Из книги Декарт автора Ляткер Яков Абрамович

Глава IV. «Республика ученых» …всеобщее сознание есть лишь теоретическая форма того, живой формой чего является реальная коллективность, общественность. К. Маркс В течение всего предыдущего рассказа трудно отделаться от впечатления какой-то неестественной, трагической


Глава одиннадцатая об одном свойстве некоторых ученых

Из книги Эта странная жизнь автора Гранин Даниил Александрович

Глава одиннадцатая об одном свойстве некоторых ученых В Ленинградском университете сохраняется квартира Дмитрия Ивановича Менделеева. Квартиры-музеи - это нечто особое. Их и осматривать надо иначе, чем обычные музеи. В них надо не ходить, а побыть. Мемориальный музей


Семья московских ученых

Из книги Жуковский автора Арлазоров Михаил Саулович

Семья московских ученых В тот день 1872 года, когда Николай Егорович впервые отправился на занятия в Техническое училище, извозчик вез за Тверскую заставу другого молодого человека, наружность которого невольно обращала на себя внимание.Он держался подтянуто и прямо,


Андрей Сахаров ОТВЕТСТВЕННОСТЬ УЧЕНЫХ

Из книги Сахаровский сборник автора Бабенышев Александр Петрович

Андрей Сахаров ОТВЕТСТВЕННОСТЬ УЧЕНЫХ Ученые в современном мире, в силу интернационального характера науки, образуют единственное пока реально существующее международное сообщество. Это несомненно так в профессиональном плане: уравнение Шредингера или формула E =mc2


«Могила, вырытая трудами учёных»

Из книги Сюжет в центре автора Хабаров Станислав

«Могила, вырытая трудами учёных» Послевоенная наука пережила свой пик особого внимания. Успех учёных-атомщиков, этих невзрачных очкариков, книжников, сумевших извлечь апокалипсический эффект из практического ничего, поразил современников. В глазах общества физики