Бесценные знания

Бесценные знания

Бесценный опыт многолетней работы на фондовом рынке лег в основу книги «Анализ ценных бумаг»[176], которую Грэхем написал в соавторстве с Дэвидом Доддом[177]. Издание увидело свет в 1934 году и до сих пор считается библией для специалистов по биржевой торговле. В этой книге были впервые изложены базовые принципы оценки стоимости акций и введено понятие внутренней стоимости.

В 1937 году Грэхем издал труд «Толкование финансовой отчетности»[178], а в книге «Мировые товары и мировая валюта»[179], увидевшей свет в 1944 году, он предложил международный «товарный стандарт», что предполагало сдвиг в макроэкономической политике с более не функционирующего золотого стандарта в сторону широкой корзины товаров. К идеям, изложенным на страницах этой книги, проявили интерес Джон Кейнс (см. очерк 12. Джон Кейнс), Фридрих Хайек (см. очерк 18. Фридрих Хайек) и Милтон Фридман (см. очерк 20. Милтон Фридман).

Грэхем продолжал читать в Колумбийском университете курс по финансам, вкладывая всю душу в своих студентов, для которых он стал настоящим наставником.

В 1949 году вышла книга «Разумный инвестор»[180], которую Уоррен Баффет (см. очерк 26. Уоррен Баффет) назвал лучшей книгой по инвестициям. В «Разумном инвесторе» Грэхем рассказал, как рациональный подход может поднять процесс инвестирования на профессиональный уровень, по каким признакам можно выявить недооцененные акции, каким образом можно предвидеть и рассчитать поведение рынка в будущем, а также поведал много других полезных и важных для биржевых игроков сведений.

Грэхем разработал и, что гораздо важнее, сделал достоянием общественности алгоритм, следуя которому можно осуществлять выгодные инвестиции на рынке ценных бумаг, на первый взгляд непредсказуемом и хаотичном.

Осознавая, что грань между инвестиционными и спекулятивными операциями на фондовом рынке очень тонка, он постоянно подчеркивал, что «инвестирование – это такие операции, которые при тщательном анализе обещают безопасность вложенного капитала и устойчивую доходность. Операции, не отвечающие этим требованиям, являются спекулятивными».

«Спекуляция всегда пленительна, и вы можете испытывать огромное удовольствие, уходя в игру с головой. Если хотите попытать счастья на этом поприще, выделите для этого отдельную – чем меньше, тем лучше, – часть своего капитала и разместите ее на обособленном счете»

На протяжении всей своей финансовой карьеры Грэхем педантично вел отчетность, что помогало ему следить за движением денег, ценных бумаг и получением дохода. Находясь во главе фонда, инвестор считал своей обязанностью регулярно выплачивать дивиденды акционерам, а не увеличивать за их счет часть нераспределенной прибыли. Грэхем всегда проявлял осторожность, он часто критиковал финансовых консультантов, которые советовали клиентам покупать акции без проведения серьезного анализа, только потому, что у этих бумаг якобы имелись перспективы устойчивого роста. По его образному высказыванию, в краткосрочной перспективе рынок акций ведет себя как «машина для голосования» (то есть биржевые события будут постоянно влиять на колебания цены акций), а в долгосрочной – как весы (то есть рыночная цена акций будет все более и более точно соответствовать внутренней стоимости, определенной с помощью финансового анализа).

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Похожие главы из других книг

Основания знания

Из книги Великая Теорема Ферма автора Сингх Саймон

Основания знания На протяжении веков математики занимались тем, что с помощью логического доказательства пытались построить мост, ведущий от известного в неизвестное. Им удалось достичь феноменальных успехов. Каждое новое поколение математиков расширяло грандиозное


Уличная Сила Научного Знания

Из книги Комбинат Эскулапа автора Смирнов Алексей Константинович

Уличная Сила Научного Знания Не все, не все симптомы описаны в медицинской литературе. Пишу, потому что Знание - Сила.Например, бригадам Скорой Помощи известен симптом ботинок.Представим, что состоялся дорожно-транспортный наезд. Приезжает бригада и первым делом


Глава XIII ЗНАНИЯ — МАССАМ!

Из книги Сергей Вавилов автора Келер Владимир Романович

Глава XIII ЗНАНИЯ — МАССАМ! — Вам поручается перевести книгу Прингсгейма. Я буду редактировать. Предупреждаю, чтобы в книге не было ни одного является. Это является пошло от немецких философов-идеалистов. Это русские гегельянцы в сороковых годах прошлого века ввели.


БЕСЦЕННЫЕ ГОДЫ УПУЩЕНЫ

Из книги Вопреки абсурду. Как я покорял Россию, а она - меня автора Дальгрен Леннарт

БЕСЦЕННЫЕ ГОДЫ УПУЩЕНЫ После августа практически все иностранные компании, планировавшие развитие бизнеса в России, стали закрывать свои московские офисы и уезжать. Некоторые, основательно подготовившиеся к открытию бизнеса, проклинали сложившиеся обстоятельства,


Влюбленный в факты и знания

Из книги Знаменитые писатели Запада. 55 портретов автора Безелянский Юрий Николаевич

Влюбленный в факты и знания Айзек Азимов — великий американец, родившийся в России. Один из лучших писателей-фантастов мира. Человек энциклопедических знаний. Человек-уникум. Человек — оригинал. Хозяин Звездных морей и Неутомимый аргонавт Галактики боялся летать на


Теория знания, или… «Великан Риза»?

Из книги Книга 2. Начало века автора Белый Андрей

Теория знания, или… «Великан Риза»? «Законы вещества, устанавливаемые… химией и физикой… модели, сосредоточивающие внимание на требованиях, которые мы должны предъявлять изучению формальных принципов»; 1 «указание на массу как на энергию сопротивления равнозначно


Знания усугубляют скорбь!

Из книги Записки усталого романтика автора Задорнов Михаил Николаевич

Знания усугубляют скорбь! Надо признаться, что я готовился к путешествию в Египет как бывший добротный советский студент, впервые выезжающий за границу, которому необходимо сперва пройти партком, профком и сдать экзамены на знание страны назначения самому страшному


1 Розовато-лиловые ирисы и бесценные сокровища

Из книги Агата Кристи. 11 дней отсутствия автора Кейд Джаред

1 Розовато-лиловые ирисы и бесценные сокровища Агата была третьим ребенком в семье Фредерика Миллера, родившегося в Америке[3] и женившегося на англичанке Клариссе Боумер Миллер. Их брак был настолько счастливым, что Агата свято верила в то, что и ей судьбою уготован такой


Глава VI ЧЕЛОВЕК И ЕГО ЗНАНИЯ

Из книги Этьенн Бонно де Кондильяк автора Богуславский Вениамин Моисеевич

Глава VI ЧЕЛОВЕК И ЕГО ЗНАНИЯ ознание того, что представляют собой сами вещи реальной действительности, познание их природы, их сущности нам недоступно. Эта мысль в категорической форме многократно повторяется в важнейших работах Кондильяка. Исходя из этого, некоторые


Знания, ум, совесть

Из книги Вернадский [Maxima-Library] автора Баландин Рудольф Константинович

Знания, ум, совесть Владимир Галактионович Короленко в «Истории моего современника» упомянул о таком случае. Один из журналистов как-то заявил:— Во всей России, господа, сплошь все подлецы и негодяи. Один есть порядочный человек — Иван Васильевич Вернадский. Да и тот, по


БЕСЦЕННЫЕ РЕЛИКВИИ

Из книги Каменный пояс, 1985 автора Гроссман Марк Соломонович

БЕСЦЕННЫЕ РЕЛИКВИИ Революцию 1905—1907 годов В. И. Ленин назвал «поворотным пунктом в истории России» и «генеральной репетицией» Великого Октября. И ценным в историческом плане явилось то, что эту «генеральную репетицию» рабочие и крестьяне провели не только в центре


ЗНАНИЯ И НАВЫКИ ЗОДИАКА

Из книги Зодиак автора Грейсмит Роберт

ЗНАНИЯ И НАВЫКИ ЗОДИАКА — знаком со взрывными устройствами;— криптография;— метеорология;— топография и картография;— знаком с мюзиклами Гилберта и Салливана («Микадо»);— знание грамматики; умышленно допускал ошибки;— умение печатать на пишущей машинке;— знание


Его бесценные кадры Владимир Сыркин

Из книги БП. Между прошлым и будущим. Книга 2 автора Половец Александр Борисович

Его бесценные кадры Владимир Сыркин Теперь я знаю — не хотели друзья меня огорчать в этот день, когда мы собрались на традиционную встречу замечательного американского праздника. Они уже знали, что не стало Володи Сыркина, а я — нет, не знал. И только потом, спустя пару


1. Недостоверность чувственного знания

Из книги Спиноза автора Соколов Василий Васильевич

1. Недостоверность чувственного знания Как один из типичных и главных представителей рационализма Спиноза все время призывает к различению идей, возникающих в представлении, или воображении (imaginatio), всегда связанных с деятельностью органов чувств, и идей, выражающих


Знания – в массы

Из книги Финансисты, которые изменили мир автора Коллектив авторов

Знания – в массы Стиглиц всегда выступал за популяризацию экономических знаний среди широких слоев населения. С этой целью в 2000 году он основал на базе Колумбийского университета организацию «Инициатива политического диалога»[394], призванную сыграть роль катализатора