Глава 9 Власть предубеждений

Глава 9

Власть предубеждений

« Управлять отделом первичных брокерских услуг для хеджевых фондов на Уолл-стрит – это то же самое, что содержать пятизвездочный отель для путешествующих бизнес-классом. Главный брокер исполняет сделки и решает разнообразные проблемы материально-технического обеспечения для хеджевых фондов и назначает непомерную цену за каждую незначительную услугу »

Трейдеры и инвесторы всегда ищут возможность для проведения сделок на финансовом рынке. Они также стараются попусту не рисковать и не ошибиться с моментом, когда стоимость акций или других активов станет расти.

В Bank of America Брайан Мойнихан был воплощением прежней культуры NCNB: он был абсолютно предан банку из Шарлотта, трудился неустанно и выполнял все распоряжения, которые получал от вышестоящих лиц. Он никогда не служил в армии, но когда дело касалось его карьеры в BofA, Мойнихан проявлял верность и преданность, достойную морского пехотинца.

Мойнихан был одним из руководителей высшего звена Fleet Financial, когда в 2004 году бостонский банк был куплен BofA. В момент этого поглощения местные общественные деятели в Массачусетсе подняли шум вокруг продажи лучшего регионального банка организации из другого штата и грядущих увольнениях его сотрудников. Чтобы успокоить местные волнения, глава BofA Кен Льюис организовал сделку таким образом, что Чед Гиффорд, который был генеральным директором Fleet, стал председателем Bank of America и мог и впредь заниматься благотворительностью в Новой Англии. BofA также согласился сохранить значительную часть рабочих мест в штаб-квартире компании в Бостоне.

Одним из тех, кто также критиковал продажу Fleet BofA, был конгрессмен от штата Массачусетс Барни Франк – видный демократ, глава финансового комитета конгресса. Льюис терпеть не мог вести дела с людьми из Вашингтона и конгрессменами. Когда Льюис и Стил Олфин, его ближайший советник, узнали, что команда Fleet, занимавшаяся маркетингом и связями с общественностью под руководством Энни Файньюкейн, имела давние связи с Франком и другими заметными на Капитолийском холме фигурами, они решили оставить команду и поручить ей взаимодействие с госорганами.

Единственным топ-менеджером Fleet, который занимал заметную должность в банке из Шарлотта, был Мойнихан

По завершении сделки несколько руководителей высшего ранга из Fleet, начиная с Юджина Маккуэйда, ставшего президентом, сделались частью управленческой структуры BofA. Но один за другим руководители Fleet покидали Bank of America. Маккуэйд договорился о возможности ездить из своего дома в Род-Айленде в Шарлотт, но Льюис не допускал его к участию в важных совещаниях в штаб-квартире банка. Затем, после консультаций с Олфином, который не любил делать исключения для отдельных лиц, Льюис сообщил Маккуэйду, что он не должен больше ездить на работу из другого города и ему следует переехать в Шарлотт. Маккуэйд обещал подумать об этом в следующие месяцы, но Олфин засыпал его вопросами о том, когда он переедет в Шарлотт. В конце концов Маккуэйд сдался и подал прошение об отставке.

Со временем и остальные руководители Fleet покинули организацию. К 2007 году единственным топ-менеджером Fleet, который занимал заметную должность в банке из Шарлотта, был Мойнихан, возглавлявший деятельность по управлению частными капиталами и инвестициями, и Файньюкейн, которая стояла на ступеньку ниже на иерархической лестнице Мойнихана и команды руководителей Льюиса.

Несмотря на непоколебимую преданность работе и приятие культуры банка из Шарлотта, Мойнихан не мог проникнуть во внутренний круг организации. Сердцевину власти в BofA составляли Льюис и Олфин, которые были связаны на атомарном уровне. Льюис, будучи генеральным директором, принимал все решения, а Олфин, как электрон, который яростно вращается вокруг протона, уравновешивал Льюиса и определял его влияние.

Несмотря на непоколебимую преданность работе, Мойнихан не мог проникнуть во внутренний круг организации

На следующем уровне находились Эми Бринкли, директор по управлению рисками, и Грег Керл, глава отдела стратегического планирования. Бринкли окончила Северокаролинский университет в Чапел-Хилл и была близким другом Льюиса и Олфина. Она была на десять лет моложе генерального директора и считалась наиболее вероятным его преемником. Керл, который был практически ровесником Льюиса, пришел в BofA в 1990-х, когда NationsBank при Хью Макколле приобрел Boatmen’s Bank of St. Louis. Макколл определил Керла непосредственно в структуру управления банком, и новичок в нее вписался.

Кроме них был еще Джо Прайс, финансовый директор, который перешел с должности казначея, когда рассерженный Эл де Молина ушел из банка в декабре 2006 года. В отличие от де Молины – вспыльчивого руководителя, у которого были последователи среди инвесторов и аналитиков и который осмеливался спорить с Льюисом по некоторым вопросам, Прайс был послушным и исполнительным.

Два других члена управленческой команды Льюиса – Барбара Дизоер и Лиам Макги – пришли в организацию в 1998 году из прежнего Bank of America, располагавшегося в Сан-Франциско. Макги возглавлял банковскую деятельность по обслуживанию частных лиц – весьма заметный пост в крупнейшем розничном банке США, тогда как Дизоер была главным директором по технологиям и занимала пост исполнительного директора. Оба были признанными профессионалами, но ни одного из них нельзя было назвать истинным инсайдером банка из Шарлотта.

Орбита, по которой вращался Мойнихан, находилась еще дальше от ядра. Он продолжал жить в Бостоне, где его жена занималась семьей. Начиная с октября 2007 года, когда он сменил Джина Тейлора на посту главы инвестиционного банка компании, Мойнихан стал бывать еще и в Нью-Йорке.

Тейлора назначили руководителем инвестбанка в 2005 году и поручили развивать бизнес. Инструкция, которую получил Мойнихан, был прямо противоположной. Льюис считал Bank of America здоровым и хорошо управляемым бизнесом. Убытки, которые понес инвестбанк в 2007 году, вызывали у него раздражение и лишь служили подтверждением его отрицательного мнения об инвестиционных банкирах и трейдерах, которых он считал самодовольными ковбоями, рискующими с трудом заработанными деньгами банка. Льюис дал поручение Мойнихану и Керлу провести стратегическое исследование инвестиционного банка, для того чтобы определить, какие расходы можно было бы сократить.

Керл и Мойнихан изучали различные виды деятельности внутри BofA Securities. Как и у большей части инвестбанков, в нем имелось подразделение, сотрудники которого занимались консультированием компаний при проведении слияний и поглощений. Было там и подразделение торговых операций – оно генерировало большую часть дохода инвестиционного банка. Но, так же как и в случае с Merrill Lynch, отдел торговых операций приобрел CDO и другие низкокачественные активы, которые обесценивались на протяжении всего 2007 года и приносили инвестбанку убытки.

В конечном счете Керл и Мойнихан проигнорировали CDO, которые продолжали отравлять бухгалтерский баланс банка, и решили добиться быстрого и легкого решения проблем банка – уволить людей и продать бизнес по частям. В общем-то, таким образом Bank of America решал большинство проблем: искал самые быстрые и краткосрочные решения и бросался их исполнять. Bank of America не был организацией, обладающей терпением для глубокого, стратегического мышления. Это была компания, которая умела приспосабливаться и предпочитала любые действия бездействию.

После проведения стратегического исследования Мойнихан объявил об увольнении 650 сотрудников, включая некоторых звезд аналитического отдела

В январе 2008 года после проведения стратегического исследования Мойнихан объявил об увольнении 650 сотрудников, включая некоторых звезд аналитического отдела, потому что аналитики не приносили непосредственного дохода. Мойнихан также объявил о намерении банка продать отдел первичных брокерских услуг, который в первую очередь занимался обслуживанием хеджевых фондов.

Из 72 аналитиков аналитического отдела BofA Securities Мойнихан наметил 15 кандидатов на увольнение, включая лучших исследователей таких важных сегментов рынка, как энергетика, банковская деятельность и средства массовой информации. За две недели до увольнения им послали уведомление, в котором стояла дата 13 февраля, что вызвало негодование среди сотрудников отдела. Бонусы за 2007 год должны были выплачивать только тем сотрудникам, которые оставались работать в Bank of America после 14 февраля, так что дата массового увольнения была выбрана, по-видимому, чтобы сэкономить 20 миллионов долларов на бонусах, выплачивавшихся помимо базовой ставки заработной платы.

Руководители отдела торговли акциями умоляли Мойнихана не увольнять аналитиков, потому что проводившиеся ими исследования были весомой причиной, по которой клиенты имели дело с Bank of America. Но стратегическое исследование, проведенное Керлом и Мойниханом, не выявило столь неопределенных факторов, так что увольнения произошли по графику.

Что же касается предполагаемой продажи отдела первичных брокерских услуг, то это озадачило и заинтриговало конкурентов. В феврале JPMorgan Chase стал наиболее вероятным претендентом на приобретение этого отдела, в котором работало более 300 человек и который приносил доход 400 миллионов долларов ежегодно. Банк, которым руководил Джейми Даймон, отправил команду из почти 60 человек в офисы Bank of America для проверки отчетности по проведению операций. На предварительном обсуждении стоимости команда Даймона указала, что они готовы заплатить за приобретение 1 миллиард долларов.

Но готовившаяся сделка сорвалась в конце марта, когда Bear Stearns, у которой был собственный значительный отдел первичных брокерских услуг, балансировала на краю банкротства.

По прошествии выходных Даймон вмешался в ситуацию и при поддержке федеральных регулирующих органов купил обанкротившийся инвестиционный банк. Сначала он предлагал по 2 доллара за акцию, но обеспокоенный тем, что акционеры Bear Stearns могут ему отказать, предложил 10 долларов за акцию, и предложение было принято.

В результате Даймон получил два ценных актива: новое офисное здание Bear Stearns в Манхэттене, располагавшееся прямо напротив собственной штаб-квартиры JPMorgan Chase, и отдел первичных брокерских операций Bear Stearns – один из лучших на Уолл-стрит. После неожиданного приобретения Bear Stearns JPMorgan Chase отказалась от сделки по приобретению отдела первичных брокерских операций Bank of America.

Управлять отделом первичных брокерских услуг для хеджевых фондов на Уолл-стрит – это то же самое, что содержать пятизвездочный отель для путешествующих бизнес-классом. Главный брокер исполняет сделки и решает разнообразные проблемы материально-технического обеспечения для хеджевых фондов и назначает непомерную цену за каждую незначительную услугу. Поскольку главный брокер владеет также значительной частью залога, полученного от хеджевых фондов, он может закрыть любого клиента, который задерживает оплату. Как только главный брокер создает критическую массу клиентов хеджевых фондов, то предприятие отказывается от обычного потока доходов с низким риском.

« Управлять отделом первичных брокерских услуг для хеджевых фондов на Уолл-стрит – это то же самое, что содержать пятизвездочный отель для путешествующих бизнес-классом. Главный брокер исполняет сделки и назначает непомерную цену за каждую незначительную услугу »

Опытные управляющие хеджевых фондов обратили внимание на происходящее: Даймон, которого считали одним из самых сметливых банкиров в своем поколении, создавал подразделение, занимающееся оказанием первичных брокерских услуг, тогда как генеральный директор Bank of America Кен Льюис пытался уйти с этого рынка. Несмотря на то что он занимал высший пост в крупнейшем банке страны, Льюис, казалось, не понимал специфики бизнеса по оказанию первичных брокерских услуг, он приравнивал его к выходу на шоссейную дорогу ради грошового заработка.

После продажи Bear Stearns банку JPMorgan Chase попытки Мойнихана продать бизнес BofA по предоставлению первичных брокерских услуг оказались бесплодными. Мойнихана отвлекли непредвиденные последствия принятого им же решения уволить наиболее высокооплачиваемых аналитиков. Несколько клиентов начали жаловаться на отсутствие аналитиков, и к маю Мойнихану пришлось найти и принять на работу новых аналитиков взамен тех опытных специалистов, которым он позволил уйти. Из-за обеспокоенности клиентов тем, будет ли существовать в Bank of America аналитический отдел, Мойнихану пришлось заплатить за восстановление команды даже больше, чем он сэкономил на увольнениях в том же году.

Озадаченный неудачей в отношении аналитического отдела, Мойнихан стал прикладывать больше усилий к тому, чтобы избавиться от отдела первичных брокерских услуг любой ценой

Озадаченный неудачей в отношении аналитического отдела, Мойнихан стал прикладывать вдвое больше усилий к тому, чтобы избавиться от отдела первичных брокерских услуг любой ценой. С учетом банкротства Bear Stearns отдел по оказанию первичных брокерских услуг BofA мог выиграть от стремления к качеству обслуживания, когда хеджевые фонды полагают, что лучше иметь дело с солидным коммерческим банком, а не подверженным большему риску инвестиционным банком. Но Мойнихан остался непоколебим в отношении плана продажи отдела или, если покупателя не найдется, его ликвидации и увольнения всех его сотрудников.

Несколько иностранных банков присматривались к отделу, но лишь французский банк BNP Paribas выказал серьезные намерения. Впрочем, французы никуда не спешили, а Мойнихан хотел решить этот вопрос до завершения второго квартала, то есть до конца июня. Он решил, что лучше закрыть отдел, а не продолжать поиски покупателя и потерять любую прибыль от возможной сделки.

4 июня HR-отдел BofA стал ускоренными темпами готовиться к закрытию бизнеса первичных брокерских услуг стоимостью 400 миллионов долларов и к увольнению сотен сотрудников. Объявление, разработанное в штаб-квартире компании при помощи юридического отдела, PR-отдела и отдела стратегического планирования, гласило: «В январе после проведения стратегического исследования направления по глобальной корпоративной и инвестиционно-банковской деятельности мы объявили, что хотели бы прекратить первичную брокерскую деятельность. После неоднократных попыток продажи этого направления мы пришли к выводу, что не существует покупателя, готового заплатить достаточную цену и предложить схему, приемлемую для Bank of America и его клиентов. Вместо этого мы решили преобразовать отдел первичной брокерской деятельности ради блага наших клиентов, бухгалтерской отчетности и снижения рисков».

За несколько часов до выхода объявления Кайран О’Келли, глава отдела международных фондовых ценностей (global equities unit) BofA, попросил у Мойнихана разрешение предложить отдел по оказанию первичных брокерских услуг JPMorgan Chase или другим возможным покупателям. Поскольку Bank of America все равно собирался ликвидировать это направление, то, по его мнению, передача отдела кому-то из конкурентов не так сильно ударит по клиентам и позволит сохранить много рабочих мест. Мойнихан разрешил ему сделать еще одну попытку, и О’Келли убедил BNP Paribas взять этот бизнес под свое крыло. Массовые увольнения были отложены, а через неделю Bank of America объявил о продаже этого бизнеса BNP. Банк из Шарлотта мог бы заработать несколько сотен миллионов долларов, если бы отдел достиг определенных показателей.

10 июня был знаменательным днем для инвестиционного банка BofA в Нью-Йорке. Причиной этого стало не только объявление о продаже отдела по оказанию первичных брокерских услуг, но и первый официальный визит Кена Льюиса в новое здание банка в Уан Брайент Парк. Это здание представляло собой удивительную конструкцию со скошенными формами на углу 42-й улицы и авеню Америк, оно получило несколько призов за оригинальное архитектурное решение и как самое экологически безопасное здание в Манхэттене. В нем действовала система сбора и повторного использования «серой воды» – всей сточной и дождевой воды; окна высотой от пола до потолка позволяли более эффективно задействовать солнечное тепло, и построено здание было в основном из переработанных материалов.

Для многих генеральных директоров посещение отделения банка или торговой площадки является обычным делом. Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, любил бродить по этажам своего банка, присутствовать на совещаниях со своими подчиненными и общаться с работниками банка. Отчасти поведение Даймона объяснялось тем, что он желал убедиться, что не утратил контакта с происходящим в своей организации; непосредственное общение с гендиректором поднимало также дух сотрудников всех уровней, и поневоле складывалось впечатление, что руководитель действительно заботится о них.

В течение семи лет на посту генерального директора Льюис двигался в противоположном направлении. Он дошел до вершины Bank of America потому, что был прекрасным руководителем направления банковского обслуживания частных лиц, а не потому, что был лидером, умевшим вдохновлять людей. Когда он занял свой пост в 2001 году, то стал уделять все меньше внимания повседневному управлению организацией, передав большую часть ответственности членам своей команды управленцев и HR-отделу Олфина.

Увольнение лучших аналитиков и ликвидация отдела первичных брокерских услуг означали, что весь инвестиционный банк находился в опасной ситуации

Поскольку его взаимодействие с простыми сотрудниками было связано с такими ограничениями, то чрезвычайно важно было, чтобы Льюиса воспринимали как безупречного лидера в любой ситуации общения с сотрудниками банка. И это в еще большей степени относилось к его визиту в Нью-Йорк, где он должен был появиться на торговой площадке и произнести речь. Льюис понимал, как BofA работает с частными лицами и как происходит кредитование предприятий. Он работал в этих сферах банковской деятельности. Они вошли в его плоть и кровь. Но он мало разбирался в том, как работает его банк на рынках капитала, он полагал, что это было похоже на игру с огнем – рано или поздно можно сгореть. После высказываний, которые Льюис сделал прошлой осенью о том, что он уже «как следует повеселился» благодаря инвестиционно-банковской деятельности, его помощники в Шарлотте сделали все, чтобы довести эти слова до сотрудников банка в Нью-Йорке, чтобы каждый из них знал, что находится под подозрением и что чаша терпения руководителей банка уже переполнилась. Действия Мойнихана лишь усиливали это неприятное впечатление. Увольнение лучших аналитиков банка и ликвидация отдела по оказанию первичных брокерских услуг означали, что весь инвестиционный банк находился в опасной ситуации.

Итак, когда Льюис решил посетить торговую площадку в новом здании собственного банка в Нью-Йорке, сотрудники HR-отдела в Шарлотте и отдела по связям с общественностью в Нью-Йорке работали до умопомрачения: стремились отрепетировать все действия и слова, которые надо было сказать и сделать. Команда, занимавшаяся организацией встречи, отобрала из числа сотрудников людей, на которых можно было положиться, и поручила им задать Льюису определенные вопросы после его выступления, за которым должна была последовать свободная беседа в форме вопросов и ответов. Генеральный директор выучил ответы заранее, поэтому мероприятие должно было пройти по плану.

Перед приездом гендиректора на этаже смонтировали сцену так, чтобы Льюис, который был среднего роста, возвышался над всей аудиторией. Когда он наконец-то приехал, то перед его появлением в помещении появилось множество сопровождавших его лиц, и все замерло.

Льюис пожал несколько рук, поднялся на сцену и произнес краткую речь, в которой похвалил всех присутствовавших в зале, отметил их успехи и заявил, что банк получит в этом году рекордный доход. Для трейдеров, находившихся в зале, было очевидно, что Льюис испытывает дискомфорт: он перепутал слова, когда говорил об их достижениях. Наиболее заметную промашку он допустил, когда, обращаясь к аудитории, оценил ее работу со ставками – процентными ставками, с которыми работали на другом этаже. Несмотря на то что промах был незначительным, несколько членов PR-команды Льюиса побледнели и стали говорить о том, что кого-то могут обвинить в этой ошибке. После речи, произнесенной генеральным директором, несколько трейдеров в нужный момент задали подготовленные для них вопросы, и Льюис выдал заготовленные ответы.

После завершения встречи Льюис со свитой покинули торговую площадку, и работа продолжилась в нормальном режиме.